新華財經北京4月2日電（崔凱）美國制造業在3月展現出強勁的擴張勢頭，但地緣政治沖突引發的供應鏈危機與成本激增，正成為經濟復蘇道路上最大的“灰犀牛”。

根據美國供應管理協會（ISM）發布的數據，美國3月制造業采購經理人指數（PMI）從2月的52.4攀升至52.7，創下2022年8月以來的最高水平，顯示該行業已連續第17個月保持擴張。生產指數升至55.1，表明產出活動顯著加快。

然而，這一亮眼數據的背后隱藏著巨大的通脹壓力。衡量工廠投入成本的物價支付指數大幅躍升至78.3，創下2022年6月以來的最高水平。數據顯示，該指數在過去兩個月內累計上漲了19.3個百分點，為近十年來的最大雙月漲幅。

“這一輪成本沖擊的根源，直指中東地緣政治沖突的急劇升級。”分析指出，鋼鐵、鋁、銅、天然氣及塑料等原材料價格的普遍上漲，疊加關稅因素，共同推高了制造商的運營成本。

當前制造業成本失控的核心導火索，是中東沖突對全球貿易命脈的扼制。隨著中東沖突局勢升級，霍爾木茲海峽的航運受到嚴重干擾，甚至一度處于封鎖狀態。

這一關鍵航道的受阻產生了廣泛的連鎖反應。不僅是石油運輸中斷，鋁材、化肥以及半導體生產不可或缺的“氦氣”等關鍵工業原料供應也遭到切斷。ISM調查中的供應商交付指數升至58.9，高于50的讀數表明交付速度持續放緩，且延遲程度創下2022年5月以來之最。

“供應商交貨變慢并非單純源于需求旺盛，更多折射出地緣政治沖突對全球供應鏈的劇烈沖擊。”ISM報告指出，約64%的受訪企業給出了負面評論，其中40%明確提及中東局勢對其經營造成了運輸延誤和成本上升的影響。

盡管整體數據向好，但美國制造業內部結構分化明顯。3月共有13個制造業子行業實現增長，包括運輸設備、計算機與電子產品、機械及化工等核心領域；但塑料橡膠制品、家具及食品飲料等行業則陷入收縮。

外需方面也開始顯露疲態。新出口訂單指數回落至49.9，重新進入收縮區間，顯示貿易摩擦及全球不確定性正在對出口構成壓力。與此同時，就業指數維持在48.7的收縮區間，表明企業在用工方面仍持謹慎態度，自2025年1月以來，制造業就業崗位已減少10萬個。

成本壓力同樣困擾歐元區制造業，受石油和能源價格上漲推動，區域內制造業投入成本通脹率飆升至41個月高點，制造商隨之以逾三年來最快速度上調銷售價格，直接削弱了歐元區產業競爭力。標普全球市場情報首席經濟學家喬·海耶斯表示，中東戰爭已在歐元區制造業留下明顯印記，供應鏈緊張和成本高企疊加潛在需求疲軟，若沖突持續，行業滯脹風險將進一步加劇。

從歐元區各成員國來看，分化態勢顯著。德國3月制造業PMI終值升至52.2，創下46個月新高；意大利PMI升至51.3，創37個月新高；希臘、愛爾蘭PMI表現亮眼，而法國PMI終值僅為50，處于停滯狀態，西班牙PMI降至48.7，重回收縮區間。同時，歐元區企業信心下滑至五個月低點，制造商對未來增長預期趨于謹慎。

英國、澳大利亞等經濟體制造業則直接受到沖突沖擊，呈現疲弱態勢。英國3月制造業PMI終值降至51，低于初值及前值，產出指標從52.5降至49.2，自去年9月以來首次收縮；制造業投入成本環比漲幅創下1992年10月以來最大紀錄，主要源于油氣價格上漲及運輸成本攀升，制造商已開始將成本壓力轉嫁給下游，產出價格漲幅創近一年新高。

澳大利亞制造業則重回收縮區間，3月標普全球澳大利亞制造業PMI從51降至49.8，連續四個月擴張后再度下滑。受訪企業表示，中東沖突導致的航運延誤的原材料短缺，疊加國內需求低迷，使得產出連續兩個月下降，投入成本漲幅達3年半來最高，企業信心降至20個月低點。

綜合來看，中東沖突的外溢效應已從軍事領域蔓延至全球制造業，霍爾木茲海峽封鎖引發的供應鏈中斷、能源及大宗商品價格飆升，成為擾動全球制造業復蘇的核心變量。

盡管美國、歐元區等主要經濟體制造業仍維持擴張，但成本高企、需求疲軟、就業低迷等問題凸顯，行業復蘇的可持續性面臨嚴峻考驗。經濟學家普遍認為，若中東沖突持續，全球制造業滯脹風險將進一步上升，通脹預期升溫還可能影響主要央行的貨幣政策走向。