新華財經巴黎3月11日電（記者李文昕）2月28日以來，美以伊戰事導致全球最重要的能源咽喉要道——霍爾木茲海峽運輸受阻，占全球運輸量五分之一的石油產品、占全球貿易量20%的液化天然氣（LNG）運輸陷入停滯。市場分析人士認為，油氣市場高度全球化背景下，歐洲能源市場將遭遇連鎖沖擊，特別是天然氣市場或面臨中期趨緊壓力，但仍需關注沖突持續時間判斷影響規模。

地緣局勢致油氣價格兩級反轉 風險因素仍顯著

受中東局勢影響，原油價格9日大幅上漲，自2022年以來首次突破每桶100美元的心理關口，當日價格一度超過每桶119美元。3月初的時候，油價還在70美元附近波動，短短一周時間，油價漲幅接近70%，這種行情前所未有。即使是2022年3月初，俄烏沖突爆發導致油價飆升至每桶130.50美元時，也未引發如此劇烈的價格波動。

天然氣市場同樣受到沖擊。歐洲基準荷蘭TTF天然氣價格9日收盤上漲13.49%，至每兆瓦時60.58歐元，此前開盤時曾飆升30%。不過，該指標仍遠低于2022年俄烏沖突爆發時的水平。

交易經紀公司XTB的研究主管凱思林·布魯克斯對此變化原因解釋說：“（上周）周末期間，新的襲擊目標是海灣地區的關鍵能源基礎設施，導致石油和天然氣生產設施進一步關閉。”

不過，市場情緒在9日晚間出現明顯變化。在接受哥倫比亞廣播公司（CBS）采訪時，美國總統特朗普出人意料地表示，美以與伊朗的戰爭已接近尾聲，美國還將“解除一些與石油相關的制裁”，以降低油價。此番言論發出后，市場風向迅速逆轉。

10日早間，油價明顯回落。格林尼治標準時間上午6:30左右，WTI原油價格下跌5.88%，至每桶89.21美元；布倫特原油價格下跌5.60%，至每桶93.42美元，開盤時一度下跌約10%。同時，歐洲天然氣價格也出現下跌，荷蘭TTF天然氣價格下跌13.66%，至每兆瓦時48.74歐元。

美國B.Riley財富管理公司的首席市場策略師阿特·霍根對法國媒體表示，美國總統的這番言論“徹底改變了游戲規則”。他表示，特朗普政府“已經到了既要考慮戰爭成本，又要考慮市場影響的地步”。澳大利亞經紀公司Pepperstone的分析師克里斯·韋斯頓表示，9日的七國集團（G7）財長會議引起了廣泛關注，加之特朗普隨后關于預期戰爭結束的言論，“足以提振人們對供應和物流正常化的希望”。

七國集團成員國財政部長9日與國際能源署舉行視頻會議，討論在必要時聯合釋放戰略石油儲備，以緩解中東戰事導致的原油價格飆升，但目前尚未決定動用。有報道稱，會議當天，包括美國在內的三個G7成員國已經表示支持釋放國際能源署（IEA）成員國持有的緊急儲備。國際能源署管理著約12億桶戰略石油儲備，作為幫助成員國應對油價危機的應急體系的一部分。相關報道顯示，美方認為，聯合釋放3億至4億桶石油是較為合適的規模，相當于國際能源署儲備總量的25%至35%。

然而，也有分析指出，盡管市場情緒有所緩解，但如果軍事行動實際持續，油價還可能迅速反彈。“顯然，特朗普關于戰爭可能很快結束的評論已經安撫了市場。雖然昨日油價對上行出現了過度反應，但我們認為今日對下行的反應同樣過度。”星展銀行能源部門負責人蘇夫羅·薩卡爾表示。他補充說，目前市場對布倫特原油在這一價位上的風險估計不足。此外，Murban和迪拜原油品種價格仍遠高于每桶100美元，“因此就實際情況而言，幾乎沒有發生變化”。

作為全球最大石油出口商之一的沙特阿美公司10日表示，如果戰爭持續擾亂霍爾木茲海峽航運，全球油市將面臨“災難性后果”。摩根大通在一份報告中指出：“鑒于未來兩周可能損失高達1200萬桶／日的原油供應，除非霍爾木茲海峽的通行安全得到保障，否則政策措施對油價的影響可能有限。”荷蘭國際集團（ING）分析師也表示，市場需要看到霍爾木茲海峽的石油運輸恢復，才能維持油價下跌趨勢。

若貿易運輸中斷持續 歐洲能源市場將面臨中期壓力

歐洲智庫布魯蓋爾研究所（Bruegel）最新分析指出，此次美以伊戰事若較為短暫，將主要帶來地緣政治風險溢價，但若持續數周則可能消耗庫存、限制物流并收緊全球油氣供需平衡，從而對價格產生更大影響。

對于中東局勢對全球和歐洲石油市場走勢的影響，目前有不少分析師預計較為樂觀。德意志銀行分析師在給客戶的一份報告中寫道，盡管中東局勢升級，但有跡象顯示投資者仍將這場沖突視為暫時性而非長期持續。“尤其值得注意的是，能源期貨曲線主要是前端合約出現了劇烈波動，而較長期合約的價格變動則小得多。”報告說。

牛津經濟研究院能源預測主管布里奇特·佩恩表示：“石油市場有能力應對來自伊朗的影響。市場供應充足，伊朗不太可能造成既嚴重又長期的供應中斷，因此全面的石油危機不太可能發生。”她還指出：“關鍵風險在于貿易運輸中斷而非生產中斷：沙特和阿聯酋的備用產能可以彌補伊朗產量的損失，但替代運輸路線最多只能重新輸送霍爾木茲海峽正常流量的約三分之一。”

不過，也有專家提出相反意見。法國經濟研究機構Rexecode的經濟學家安東尼·莫萊-拉維達利表示，“即使局勢迅速緩和，我們也不應指望油價會像上漲時那樣迅速回落。”他解釋說，“油價不太可能恢復到沖突前的水平。而且，油價上漲會轉嫁到生產成本上，進而推高售價。這將對利潤率造成負面沖擊，進而影響企業投資和家庭購買力。”

布魯蓋爾研究所分析指出，由于石油和液化天然氣市場高度全球化，盡管歐洲對海灣石油和液化天然氣的依賴程度遠低于亞太地區，但并非完全不受影響，特別是在天然氣方面。“歐洲最脆弱的環節是液化天然氣（LNG），如果經由霍爾木茲海峽的液化天然氣運輸持續受到限制，全球現貨供應將立即趨緊，歐洲將被迫與亞洲買家在現貨市場爭奪靈活貨物——這種情況在2021年至2023年的能源危機期間就曾出現過，”該分析指出，這一風險在當前背景下更加突出，因為歐洲天然氣庫存明顯低于過去幾年。“2026年2月底，歐洲天然氣庫存為460億立方米（bcm），而2025年和2024年分別為600億立方米和770億立方米。”

巴黎政治學院教授蒂埃里·布羅斯回憶說，俄烏沖突初期，歐洲強勁的需求導致孟加拉國、巴基斯坦和越南等國天然氣供應短缺。他表示，目前歐洲的天然氣庫存水平與2022年3月持平。“俄烏沖突爆發四年后，我們卻毫無長進。如果沒有備用方案，哪怕是最輕微的問題都會導致價格瘋狂上漲，”他警告說。

投行高盛日前在一篇分析中表示，通過霍爾木茲海峽的液化天然氣供應如果中斷一個月，則歐洲的天然氣價格將上漲130%，達到每兆瓦時73歐元。法國石油與新能源研究院（IFP Energie Nouvelle）的專家也表示，如果供應中斷超過兩個月，天然氣價格可能超過每兆瓦時100歐元，“接近2022年俄烏沖突期間的價格水平”。

布魯蓋爾研究所的分析進一步提醒說，在中東局勢緊張的背景下，歐洲進口天然氣和石油的供應可能延遲，導致天然氣儲庫的補氣作業也可能無法按計劃進行，從而對該區域工業能源成本構成壓力。同時，天然氣價格上漲會傳導至電力價格，并壓縮工業利潤率，尤其對天然氣密集型行業影響更大。如果油氣價格同時大幅上漲，替代能源將更難使用，這可能會引發煤炭需求回升并加大需求側節能壓力。因此，建議歐洲決策者應盡快著手準備應急預案，制定應對價格飆升或供應短缺的供應安全保障措施，以應對中東局勢可能出現的長期僵局，如監測潛在的大批貨物轉運方向和規模、采取需求削減、加強儲存設施補氣等。

此外，還應看到，中東局勢導致的大宗商品價格變動，將對宏觀經濟產生影響，挫傷投資和貿易信心。根據國際貨幣基金組織（IMF）的測算，如果油價在一年中的大部分時間里上漲10%，將導致全球通脹上升40個基點，經濟增長下降0.2個百分點。法國外貿銀行經濟學家阿德里安·卡馬特表示，布倫特原油價格每上漲10歐元，就將導致法國通脹率上升0.4個百分點，其中直接影響為0.25個百分點，中間消費將額外推高通脹率0.15個百分點。凱投宏觀首席經濟學家尼爾·希林表示，亞洲、歐元區和英國的經濟比美國經濟更容易受到影響。丹麥航運公司Norden的首席執行官揚·林德博表示：“我們看到客戶開始謹慎觀望。他們可能不會像平時那樣大量采購原材料，而是選擇等待局勢的發展。”