新華財(cái)經(jīng)北京4月2日電（崔凱）美國(guó)制造業(yè)在3月展現(xiàn)出強(qiáng)勁的擴(kuò)張勢(shì)頭，但地緣政治沖突引發(fā)的供應(yīng)鏈危機(jī)與成本激增，正成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路上最大的“灰犀牛”。

根據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從2月的52.4攀升至52.7，創(chuàng)下2022年8月以來(lái)的最高水平，顯示該行業(yè)已連續(xù)第17個(gè)月保持?jǐn)U張。生產(chǎn)指數(shù)升至55.1，表明產(chǎn)出活動(dòng)顯著加快。

然而，這一亮眼數(shù)據(jù)的背后隱藏著巨大的通脹壓力。衡量工廠投入成本的物價(jià)支付指數(shù)大幅躍升至78.3，創(chuàng)下2022年6月以來(lái)的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)上漲了19.3個(gè)百分點(diǎn)，為近十年來(lái)的最大雙月漲幅。

“這一輪成本沖擊的根源，直指中東地緣政治沖突的急劇升級(jí)。”分析指出，鋼鐵、鋁、銅、天然氣及塑料等原材料價(jià)格的普遍上漲，疊加關(guān)稅因素，共同推高了制造商的運(yùn)營(yíng)成本。

當(dāng)前制造業(yè)成本失控的核心導(dǎo)火索，是中東沖突對(duì)全球貿(mào)易命脈的扼制。隨著中東沖突局勢(shì)升級(jí)，霍爾木茲海峽的航運(yùn)受到嚴(yán)重干擾，甚至一度處于封鎖狀態(tài)。

這一關(guān)鍵航道的受阻產(chǎn)生了廣泛的連鎖反應(yīng)。不僅是石油運(yùn)輸中斷，鋁材、化肥以及半導(dǎo)體生產(chǎn)不可或缺的“氦氣”等關(guān)鍵工業(yè)原料供應(yīng)也遭到切斷。ISM調(diào)查中的供應(yīng)商交付指數(shù)升至58.9，高于50的讀數(shù)表明交付速度持續(xù)放緩，且延遲程度創(chuàng)下2022年5月以來(lái)之最。

“供應(yīng)商交貨變慢并非單純?cè)从谛枨笸ⅲ嗾凵涑龅鼐壵螞_突對(duì)全球供應(yīng)鏈的劇烈沖擊。”ISM報(bào)告指出，約64%的受訪企業(yè)給出了負(fù)面評(píng)論，其中40%明確提及中東局勢(shì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)造成了運(yùn)輸延誤和成本上升的影響。

盡管整體數(shù)據(jù)向好，但美國(guó)制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化明顯。3月共有13個(gè)制造業(yè)子行業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，包括運(yùn)輸設(shè)備、計(jì)算機(jī)與電子產(chǎn)品、機(jī)械及化工等核心領(lǐng)域；但塑料橡膠制品、家具及食品飲料等行業(yè)則陷入收縮。

外需方面也開(kāi)始顯露疲態(tài)。新出口訂單指數(shù)回落至49.9，重新進(jìn)入收縮區(qū)間，顯示貿(mào)易摩擦及全球不確定性正在對(duì)出口構(gòu)成壓力。與此同時(shí)，就業(yè)指數(shù)維持在48.7的收縮區(qū)間，表明企業(yè)在用工方面仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，自2025年1月以來(lái)，制造業(yè)就業(yè)崗位已減少10萬(wàn)個(gè)。

成本壓力同樣困擾歐元區(qū)制造業(yè)，受石油和能源價(jià)格上漲推動(dòng)，區(qū)域內(nèi)制造業(yè)投入成本通脹率飆升至41個(gè)月高點(diǎn)，制造商隨之以逾三年來(lái)最快速度上調(diào)銷售價(jià)格，直接削弱了歐元區(qū)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·海耶斯表示，中東戰(zhàn)爭(zhēng)已在歐元區(qū)制造業(yè)留下明顯印記，供應(yīng)鏈緊張和成本高企疊加潛在需求疲軟，若沖突持續(xù)，行業(yè)滯脹風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加劇。

從歐元區(qū)各成員國(guó)來(lái)看，分化態(tài)勢(shì)顯著。德國(guó)3月制造業(yè)PMI終值升至52.2，創(chuàng)下46個(gè)月新高；意大利PMI升至51.3，創(chuàng)37個(gè)月新高；希臘、愛(ài)爾蘭PMI表現(xiàn)亮眼，而法國(guó)PMI終值僅為50，處于停滯狀態(tài)，西班牙PMI降至48.7，重回收縮區(qū)間。同時(shí)，歐元區(qū)企業(yè)信心下滑至五個(gè)月低點(diǎn)，制造商對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。

英國(guó)、澳大利亞等經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)則直接受到?jīng)_突沖擊，呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。英國(guó)3月制造業(yè)PMI終值降至51，低于初值及前值，產(chǎn)出指標(biāo)從52.5降至49.2，自去年9月以來(lái)首次收縮；制造業(yè)投入成本環(huán)比漲幅創(chuàng)下1992年10月以來(lái)最大紀(jì)錄，主要源于油氣價(jià)格上漲及運(yùn)輸成本攀升，制造商已開(kāi)始將成本壓力轉(zhuǎn)嫁給下游，產(chǎn)出價(jià)格漲幅創(chuàng)近一年新高。

澳大利亞制造業(yè)則重回收縮區(qū)間，3月標(biāo)普全球澳大利亞制造業(yè)PMI從51降至49.8，連續(xù)四個(gè)月擴(kuò)張后再度下滑。受訪企業(yè)表示，中東沖突導(dǎo)致的航運(yùn)延誤的原材料短缺，疊加國(guó)內(nèi)需求低迷，使得產(chǎn)出連續(xù)兩個(gè)月下降，投入成本漲幅達(dá)3年半來(lái)最高，企業(yè)信心降至20個(gè)月低點(diǎn)。

綜合來(lái)看，中東沖突的外溢效應(yīng)已從軍事領(lǐng)域蔓延至全球制造業(yè)，霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)的供應(yīng)鏈中斷、能源及大宗商品價(jià)格飆升，成為擾動(dòng)全球制造業(yè)復(fù)蘇的核心變量。

盡管美國(guó)、歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)仍維持?jǐn)U張，但成本高企、需求疲軟、就業(yè)低迷等問(wèn)題凸顯，行業(yè)復(fù)蘇的可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，若中東沖突持續(xù)，全球制造業(yè)滯脹風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步上升，通脹預(yù)期升溫還可能影響主要央行的貨幣政策走向。