作為鋰電領(lǐng)域的“當(dāng)紅炸子雞”，磷酸鐵鋰賽道景氣度持續(xù)攀升，頭部企業(yè)滿產(chǎn)滿銷，部分高端產(chǎn)品更是一貨難求。在此背景下，行業(yè)掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮，傳統(tǒng)廠商、跨界企業(yè)紛紛入局，搶抓產(chǎn)業(yè)紅利下的成長(zhǎng)機(jī)遇。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪擴(kuò)產(chǎn)潮呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征：一方面，以高壓實(shí)磷酸鐵鋰為代表的高端產(chǎn)能成為各家建設(shè)重點(diǎn)；另一方面，越來越多的企業(yè)將投資觸角延伸至磷、鋰等資源端及前驅(qū)體領(lǐng)域，一體化項(xiàng)目密集公布。

需要關(guān)注的是，企業(yè)將紙面產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)能，需邁過資金、技術(shù)、成本、驗(yàn)證等多道關(guān)卡，磷酸鐵鋰結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能緊缺能否緩解有待觀察。從長(zhǎng)期來看，磷酸鐵鋰行業(yè)已從產(chǎn)能比拼轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)，本輪結(jié)構(gòu)性擴(kuò)產(chǎn)將加速淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)潮涌

2026年以來，磷酸鐵鋰行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)潮此起彼伏，市場(chǎng)熱度居高不下。

從實(shí)施主體來看，磷酸鐵鋰“行業(yè)老兵”率先感知供需格局變化，在業(yè)績(jī)逐步修復(fù)背景下密集官宣投資計(jì)劃，成為本輪擴(kuò)產(chǎn)的主力軍。

2026年1月，富臨精工公告擬在鄂爾多斯伊金霍洛旗蒙蘇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)50萬噸高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額60億元。同月，龍?bào)纯萍夹紨M在江蘇省金壇華羅庚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投建研發(fā)中心及年產(chǎn)24萬噸高壓實(shí)磷酸鐵鋰生產(chǎn)基地，總投資不超20億元。萬潤(rùn)新能計(jì)劃在湖北十堰丹江口市建設(shè)7萬噸／年高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰項(xiàng)目，投資額為10.79億元。

部分已在磷酸鐵鋰領(lǐng)域有所布局的化工龍頭企業(yè)，也加入本輪擴(kuò)產(chǎn)行列。2026年4月，興發(fā)集團(tuán)公告斥資13.81億元，在內(nèi)蒙古烏海市新建10萬噸／年電池級(jí)磷酸鐵鋰項(xiàng)目；2月，萬華化學(xué)三大磷酸鐵鋰項(xiàng)目完成環(huán)評(píng)公示，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)模達(dá)105萬噸。

多家三元材料上市公司也高調(diào)宣布投身磷酸鐵鋰賽道，打造第二增長(zhǎng)曲線。2026年4月，盟固利、容百科技、當(dāng)升科技相繼公告擬投建磷酸鐵鋰正極項(xiàng)目，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能超60萬噸。其中，容百科技計(jì)劃建成年產(chǎn)52萬噸濕法磷酸鐵鋰前驅(qū)體及34萬噸火法磷酸鐵鋰材料產(chǎn)能，項(xiàng)目投資額合計(jì)42.98億元。

“本輪擴(kuò)產(chǎn)潮最直接的驅(qū)動(dòng)因素是下游儲(chǔ)能及動(dòng)力需求放量。”大東時(shí)代智庫(kù)（TD）創(chuàng)始人羅煥塔表示，目前，磷酸鐵鋰作為全球主流鋰電池技術(shù)路線，未來幾年增長(zhǎng)可期，此時(shí)業(yè)內(nèi)企業(yè)加碼擴(kuò)產(chǎn)，正是搶占增量市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)彎道超車的絕佳時(shí)機(jī)。

據(jù)中信建投研報(bào)，在中性、樂觀情境下，預(yù)計(jì)2026年全球鐵鋰正極需求分別為589萬噸、626萬噸，同比分別增長(zhǎng)48%、57%，顯著高于行業(yè)平均增速。

“當(dāng)前行業(yè)平均產(chǎn)能利用率超70%，行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能幾乎滿產(chǎn)滿銷，部分訂單開始外溢。在下游瘋狂鎖單的氛圍下，擴(kuò)產(chǎn)保供成為剛需。”上海有色網(wǎng)鋰電分析師陳泊霖表示，而對(duì)于跨界者來說，必須通過規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)，且產(chǎn)出穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品，才能贏得客戶信任，撬動(dòng)市場(chǎng)資源。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年以來，主流電池廠加速鎖定磷酸鐵鋰長(zhǎng)期訂單，公開披露的銷售合同已超900萬噸。

“公司去年集中簽署了一批長(zhǎng)期協(xié)議，當(dāng)前所有的產(chǎn)能擴(kuò)張，都是在訂單有充分保障的前提下才進(jìn)行的。”龍?bào)纯萍枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，在某種程度上，公司其實(shí)是被客戶“催著”擴(kuò)產(chǎn)。

聚焦高端化布局一體化

與此前的野蠻擴(kuò)張不同，本輪磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)呈現(xiàn)出高端化、一體化的鮮明特征，企業(yè)不再單純追求規(guī)模效益，而是聚焦技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)鏈整合，推動(dòng)行業(yè)從“量的擴(kuò)張”向“質(zhì)的提升”轉(zhuǎn)變。

陳泊霖表示，磷酸鐵鋰行業(yè)供需結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“總量寬松、高端緊平衡” 特點(diǎn)，低端產(chǎn)能過剩，而第四代及以上高壓實(shí)密度產(chǎn)品稀缺，且技術(shù)溢價(jià)較高，成為行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)布局的核心方向。

“據(jù)調(diào)研，當(dāng)前高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰單噸盈利較普通產(chǎn)品高出1000元／噸—2000元／噸。2026年，高壓實(shí)密度磷酸鐵鋰滲透率有望提升至40%。”陳泊霖表示。

梳理來看，在本輪擴(kuò)產(chǎn)中，無論是行業(yè)老兵還是新入局者，幾乎清一色地瞄準(zhǔn)了高端產(chǎn)能。富臨精工擴(kuò)產(chǎn)方向?yàn)楦叨藘?chǔ)能用磷酸鐵鋰；龍?bào)纯萍肌⑷f潤(rùn)新能明確新建產(chǎn)能為高壓實(shí)磷酸鐵鋰；容百科技新建產(chǎn)能旨在推動(dòng)三代、四代產(chǎn)品的規(guī)模化應(yīng)用，并為五代產(chǎn)品量產(chǎn)奠定基礎(chǔ)；當(dāng)升科技明確擴(kuò)產(chǎn)是為了拓展動(dòng)力及儲(chǔ)能高端客戶；盟固利則直接將“四代及以上產(chǎn)品”寫入了項(xiàng)目名稱。

如果說高端化是磷酸鐵鋰企業(yè)爭(zhēng)奪行業(yè)話語權(quán)的砝碼，那么一體化則是鎖定成本優(yōu)勢(shì)、抵御行業(yè)周期波動(dòng)的基石。

“磷酸鐵鋰行業(yè)處于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中游，傳統(tǒng)的盈利模式是賺取加工費(fèi)，目前加工環(huán)節(jié)降本空間已相對(duì)較小，而向上游延伸布局、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈耦合協(xié)同，能夠打開新的降本通道，獲得超額收益。”羅煥塔介紹。

以富臨精工為例，為保障年產(chǎn)50萬噸高端儲(chǔ)能用磷酸鐵鋰項(xiàng)目原材料供應(yīng)，公司擬同步投建“年產(chǎn)40萬噸新型磷酸鐵鋰前驅(qū)體草酸項(xiàng)目”及“年產(chǎn)60萬噸新型磷酸鐵鋰前驅(qū)體草酸亞鐵項(xiàng)目”；當(dāng)升科技“年產(chǎn)15萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目”也匹配了“年產(chǎn)20萬噸高性能磷酸鐵項(xiàng)目”，并引入磷化工企業(yè)云天化為合作伙伴；與此同時(shí)，容百科技、盟固利的新建項(xiàng)目均規(guī)劃了前驅(qū)體產(chǎn)能。

陳泊霖稱，一體化布局雖已成為行業(yè)共識(shí)，但各家的推進(jìn)力度與落地能力差異顯著。“相較于僅延伸至前驅(qū)體環(huán)節(jié)，部分頭部企業(yè)已將投資領(lǐng)域上探至礦端，包括磷、鐵、鋰等核心資源，后續(xù)有望進(jìn)一步提升資源自給率，構(gòu)筑長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)壁壘。”

產(chǎn)能落地尚待觀察

多數(shù)受訪人士表示，磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)潮雖已啟動(dòng)，但最終能否有效提升產(chǎn)能，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。

“本輪擴(kuò)產(chǎn)單體項(xiàng)目產(chǎn)能大多在10萬噸以上，投資規(guī)模較大，對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力要求極高。”華東地區(qū)一位資深鋰電從業(yè)人士告訴記者，過去幾年行業(yè)持續(xù)虧損，多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高位運(yùn)行，現(xiàn)金流承壓，若資金籌措出現(xiàn)問題，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃可能無法按時(shí)推進(jìn)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，絕大多數(shù)磷酸鐵鋰上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高于60%； 2025年，在市場(chǎng)回暖背景下，德方納米、萬潤(rùn)新能、安達(dá)科技等廠商業(yè)績(jī)雖明顯改善，但仍處于虧損狀態(tài)。

除資金外，技術(shù)及工藝的迭代也對(duì)擴(kuò)產(chǎn)提出了更高要求。

“在大電芯發(fā)展趨勢(shì)下，電池廠對(duì)磷酸鐵鋰材料的一致性、穩(wěn)定性要求呈指數(shù)級(jí)上升。”龍?bào)纯萍枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，伴隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，材料廠需要在原材料標(biāo)準(zhǔn)化、全鏈條品控等方面持續(xù)精進(jìn)，倘若沒有一定的技術(shù)積累和工程化實(shí)踐，很難滿足下游需求。

即便實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品量產(chǎn)，如何打開市場(chǎng)通路也面臨考驗(yàn)。“良性的擴(kuò)產(chǎn)思路應(yīng)該是先有客戶，再擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，或者在研發(fā)階段就綁定客戶，結(jié)合研發(fā)成果建設(shè)對(duì)應(yīng)產(chǎn)能。”前述鋰電從業(yè)人士表示，倘若采取“先有產(chǎn)品再找市場(chǎng)”的模式，產(chǎn)線可能因訂單不夠飽和而部分閑置，造成資源浪費(fèi)。

陳泊霖表示，一般來說，磷酸鐵鋰在客戶端的驗(yàn)證周期在半年至1年，部分2026年新建的產(chǎn)線轉(zhuǎn)化為有效供給，可能要延遲至2027年。

綜合來看，本輪擴(kuò)產(chǎn)潮比拼的是企業(yè)對(duì)資金、市場(chǎng)、技術(shù)及上下游資源的整合能力，將進(jìn)一步推動(dòng)落后產(chǎn)能出清，加速行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化。

“當(dāng)前，下游客戶集中度持續(xù)走高，且頭部企業(yè)生態(tài)合作日漸頻繁，磷酸鐵鋰行業(yè)準(zhǔn)入門檻有望隨之抬高，我們判斷行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提升。”龍?bào)纯萍枷嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。